【編者按：09年，需求分紙種來看，中金公司認(rèn)為箱板紙和瓦楞紙增長9-10%，增速回落2-4個百分點;文化紙增長3.5%，增速變化不大;銅版紙和白紙板增長5%，增速回落4個百分點;新聞紙同比基本持平�！�

       【我要印】09年，需求分紙種來看，中金公司認(rèn)為箱板紙和瓦楞紙增長9-10%，增速回落2-4個百分點;文化紙增長3.5%，增速變化不大;銅版紙和白紙板增長5%，增速回落4個百分點;新聞紙同比基本持平。

       提價有望獲得真正實施

       從產(chǎn)品價格情況看，多數(shù)分析師認(rèn)為隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的走穩(wěn)和銷售旺季的到來，終端需求的上升將使被庫存的需求彈性加大，提價有望獲得真正實施。在今日投資新推出的分析師實時排名系統(tǒng)中，中信證券分析師許駿近期收益得分排名與遠(yuǎn)期收益得分排名相比提升了近千位，位于我們評選的潛力分析師排行榜第一位。許駿今年一月就指出造紙行業(yè)一季度盈利環(huán)比上升的預(yù)測，并給出行業(yè)強(qiáng)于大市的評級;三月，根據(jù)對紙制品銷售數(shù)據(jù)的分析得出銷售持續(xù)回暖，底部回升確立的結(jié)論，并繼續(xù)維持強(qiáng)于大市的行業(yè)評級。

       在經(jīng)濟(jì)情況有所好轉(zhuǎn)的四月，造紙行業(yè)的總體回暖，一季度盈利數(shù)據(jù)進(jìn)一步驗證了許駿對紙業(yè)經(jīng)濟(jì)回升的判斷，由此他做出了造紙二季度盈利仍將環(huán)比增長的結(jié)論，在最近的一篇研究報告中，許駿對造紙行業(yè)的盈利前景依舊看好，繼續(xù)作出了二季度盈利環(huán)比增長確立的結(jié)論。他在最新的研究報告中預(yù)計優(yōu)勢的文化紙、白卡紙和銅版紙有望在未來一個季度受環(huán)保拉動以及需求復(fù)蘇，傳統(tǒng)銷售旺季到來等因素獲得新一輪提價。

       各紙類品種中白卡、銅板紙價格有望率先出現(xiàn)反彈

       在當(dāng)前需求總體仍比較萎靡的情況下，盈利能力的回升將成為二季度以及下半年業(yè)績持續(xù)增長的主要驅(qū)動因素�；�于這一判斷，我們可以看到，雖然伴隨前期高位原料庫存的消化，毛利率的逐步回升已成為必然趨勢，但當(dāng)前上游原材料已先于紙價走出了一波反彈行情。在此情況下，紙價能否隨之上漲以轉(zhuǎn)嫁成本，提升毛利空間就成為影響業(yè)績的最關(guān)鍵因素。而紙價的上漲取決于紙種，本質(zhì)上，各紙種由于本身供需關(guān)系不同，市場價格也往往呈現(xiàn)出分化走勢，甚至大相徑庭。因此，興業(yè)證券認(rèn)為，即價格上漲預(yù)期越強(qiáng)烈的紙種占比較大的公司業(yè)績反彈力度越大。各紙類品種中白卡、銅板紙價格有望率先出現(xiàn)反彈。其次為文化紙，受益于國家節(jié)能減排政策價格也有望迎來反彈。因而這三個紙種占比較大的公司將成為我們的投資首選。



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