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皖新傳媒登陸上證所表現(xiàn)值得期待

2010-01-18 09:29 來源:全景網(wǎng) 責(zé)編:樂軒

摘要:
齊魯證券:公司本次募投項目基于公司擴張改造完善的目的,符合公司發(fā)展戰(zhàn)略,將在更大程度上利用公司本身已經(jīng)具有的規(guī)模優(yōu)勢提高整體競爭力,有利于進一步使得公司渠道下沉、擴大經(jīng)營規(guī)模、提升綜合服務(wù)能力、同時開辟新的業(yè)務(wù)方向。總體來說,此三項投資項目順利實施將使得公司服務(wù)能力、市場渠道結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化,從而全面提高公司的市場競爭能力。

  【CPP114】訊:皖新傳媒(601801)將于今日在上證所上市交易。

  安徽新華傳媒股份有限公司證券簡稱“皖新傳媒”,證券代碼“601801”。公司此次公開發(fā)行價格11.8元/股,發(fā)行市盈率42.56倍,發(fā)行的股份數(shù)為110,000,000股,網(wǎng)上發(fā)行88,000,000股,發(fā)行募集資金總額為12.98億元。

  一、上市估值分析

  上海證券:上市首日開盤價16-18元

  對比09年以來特別是最近上市主板公司首日開盤漲幅以及等同類公司上市表現(xiàn),預(yù)計上市首日開盤價16-18元,上漲40%-50%左右。

  國泰君安:上市首日目標價為9.6-11.2元

  渤海證券:上市首日目標價為12.6元

  廣發(fā)證券:上市首日價格有較大概率落在12.5-15.2元之間

  中信建投:上市后合理價格為9.84-11.47元
  
  世紀證券:上市后合理價格為12.24~14.96元目前A股可比同行業(yè)上市公司在2010年的動態(tài)PE為29~50倍,平均PE為39.67倍,結(jié)合公司未來的成長性,世紀證券分析師認為給予公司2010年36~44倍的估值區(qū)間較為合理,上市后的合理價格區(qū)間為12.24~14.96元。

  國金證券:上市后合理價格為10.02~11.02元

  根據(jù)目前市場上出版發(fā)行子行業(yè)的估值水平,國金證券分析師認為,6~12個月目標價格區(qū)間為10.02~11.02元,對應(yīng)2010年動態(tài)市盈率30~33倍。而鑒于目前傳媒類新股上市后的高估值狀態(tài),預(yù)計公司上市首日定價區(qū)間可能出現(xiàn)5%的溢價,達到10.55~11.22元。

  二、公司基本面分析

  公司簡介:

  安徽新華傳媒股份有限公司是由安徽新華發(fā)行集團有限公司整體變更設(shè)立,其主要發(fā)起人為安徽新華發(fā)行(集團)控股有限公司,實際控制人為安徽省人民政府。公司是安徽省規(guī)模最大的文化企業(yè),是我國中部地區(qū)最大的出版物發(fā)行企業(yè)。2008年,在中宣部組織的全國文化企業(yè)30強評選中,公司名列全國新聞出版發(fā)行行業(yè)第6強,發(fā)行行業(yè)第2強。公司在全省現(xiàn)有507個營業(yè)網(wǎng)點,擁有遍布安徽全省的三級圖書營銷網(wǎng)絡(luò)和渠道終端一體化的經(jīng)營格局。

  主營業(yè)務(wù):包括出版物的批發(fā)、零售;文體用品零售;音像出版;廣告?zhèn)髅健9鞠略O(shè)教材中心,從事安徽全省中小學(xué)教材發(fā)行業(yè)務(wù);公司下屬的4家專業(yè)子公司和17個市級子公司主要從事一般圖書和音像制品的發(fā)行以及文體用品等其他商品的零售。公司主業(yè)中沒有包含出版和印刷業(yè)務(wù)。

  所屬行業(yè):傳媒行業(yè)-出版

  公司亮點:

  1、圖書發(fā)行市場持續(xù)穩(wěn)定增長

  近年來我國的圖書銷售總額穩(wěn)定持續(xù)增長,圖書消費將受益于文化產(chǎn)業(yè)的消費升級,圖書發(fā)行市場呈現(xiàn)競爭主體多元化,跨產(chǎn)業(yè)鏈、跨區(qū)域拓展這么一種發(fā)展趨勢,同時網(wǎng)上書店越來越成為影響圖書發(fā)行市場的一種重要形式。

  2、公司具有明顯的競爭優(yōu)勢

  公司具有很強的創(chuàng)新能力,在體制、管理、經(jīng)營、業(yè)態(tài)創(chuàng)新方面成績顯著,同時憑借先進高效的物流系統(tǒng)以及渠道終端一體化的經(jīng)營格局,努力打造自身的品牌,不斷強化其競爭優(yōu)勢。

  3、跨產(chǎn)業(yè)鏈/跨媒體/跨地域發(fā)展存在機會

  對于圖書出版發(fā)行企業(yè)來說,跨界發(fā)展是做大做強的必由之路,而且并不存在政策上的障礙。公司此次IPO上市后,可以利用資本優(yōu)勢,及早進行跨界布局,等待收購時機的到來。

  三、機構(gòu)觀點

  渤海證券:公司較早進行體制改革,在新業(yè)態(tài)、跨區(qū)經(jīng)營中有望率先探索。公司1984即進行了事改企,曾在2008、2009被中宣部、文化部等評為"文化體制改革優(yōu)秀企業(yè)"等,目前居國內(nèi)發(fā)行行業(yè)第二位。公司此次融資,一方面擴大省內(nèi)銷售網(wǎng)點的建設(shè),另一方面探索銷售網(wǎng)點的混業(yè)經(jīng)營、加盟連鎖、LED廣告、網(wǎng)上書店等業(yè)態(tài)。隨著文化體制改革的進一步推進,公司在省內(nèi)的有效經(jīng)驗將可復(fù)制到其他地區(qū)。上市后,資本市場將為公司探索新業(yè)態(tài)、跨區(qū)經(jīng)營提供更好的平臺。

  齊魯證券:公司本次募投項目基于公司擴張改造完善的目的,符合公司發(fā)展戰(zhàn)略,將在更大程度上利用公司本身已經(jīng)具有的規(guī)模優(yōu)勢提高整體競爭力,有利于進一步使得公司渠道下沉、擴大經(jīng)營規(guī)模、提升綜合服務(wù)能力、同時開辟新的業(yè)務(wù)方向。總體來說,此三項投資項目順利實施將使得公司服務(wù)能力、市場渠道結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化,從而全面提高公司的市場競爭能力。

  中金公司:公司得益于中小學(xué)生人數(shù)下降速度的趨緩,以及高中和職業(yè)教育教材的快速增長,未來2-3年內(nèi),公司教材業(yè)務(wù)有望保持穩(wěn)定。由于暢銷書/農(nóng)家書屋/教輔市場的持續(xù)增長,以及公司物流配送體系的完善和終端銷售網(wǎng)點(包括網(wǎng)上書店)的增加,一般圖書業(yè)務(wù)有望繼續(xù)平穩(wěn)增長。


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