三、結(jié)局：“脫”軌還是穩(wěn)“妥”？

  通過托底經(jīng)濟(jì)拖住風(fēng)險(xiǎn)無可厚非，但如果因?yàn)橥械捉?jīng)濟(jì)而拖累了改革，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)有脫離新常態(tài)正軌的風(fēng)險(xiǎn)。我們可以試想一下這種風(fēng)險(xiǎn)演化的路徑：如果因?yàn)橥械捉?jīng)濟(jì)而延續(xù)地方主導(dǎo)的大干快上模式，而與此同時(shí)，國(guó)有企業(yè)低效卻可以獲得廉價(jià)信貸配給的預(yù)算軟約束問題沒有根本改變，絕大多數(shù)地方和國(guó)企投資項(xiàng)目依舊缺乏穩(wěn)定現(xiàn)金流和效益，就會(huì)導(dǎo)致地方和企業(yè)部門債務(wù)不斷上升。隨之而來的是債務(wù)轉(zhuǎn)化為增長(zhǎng)的能力越來越弱。一方面是存量債務(wù)對(duì)流動(dòng)性的吞噬導(dǎo)致債務(wù)擴(kuò)張能夠形成的投資規(guī)模在遞減，另一方面是隨著資本大規(guī)模擴(kuò)張導(dǎo)致的投資邊際產(chǎn)出在不斷遞減。長(zhǎng)此以往，政策就會(huì)“脫”離習(xí)近平總書記所說的新常態(tài)框架，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)則將面臨“脫”軌的風(fēng)險(xiǎn)。

  中國(guó)經(jīng)濟(jì)如何避免脫軌的風(fēng)險(xiǎn)、走向妥當(dāng)?shù)慕Y(jié)局？長(zhǎng)期來看，“加增量”終究只能暫時(shí)拖住風(fēng)險(xiǎn)，真正化解風(fēng)險(xiǎn)仍然要依靠存量改革。實(shí)際上，加快改革與托底經(jīng)濟(jì)并沒有天然的矛盾。相反，面對(duì)當(dāng)前的增長(zhǎng)困境，只有通過存量改革才能真正改善私營(yíng)部門盈利能力，從根本上增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)力。未來存量改革的核心是打破供給端的要素瓶頸，釋放經(jīng)濟(jì)主體的微觀活力。

  從全要素生產(chǎn)率的角度看，要改革基本經(jīng)濟(jì)制度，提高全要素生產(chǎn)率。改革國(guó)資國(guó)企管理體制，理順國(guó)企與出資人以及國(guó)企內(nèi)部的關(guān)系，提高國(guó)企運(yùn)行效率；改革財(cái)稅體制，理順中央和地方政府關(guān)系，降低企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)；改革行政管理體制，簡(jiǎn)政放權(quán)、強(qiáng)化市場(chǎng)；改革涉外經(jīng)濟(jì)體制，從貿(mào)易開放到投資開放，從制造業(yè)開放到服務(wù)業(yè)開放，探索負(fù)面清單管理。

  從勞動(dòng)力的角度看，要改革人口和戶籍制度，改善勞動(dòng)力供給。比如放開“單獨(dú)兩孩”，逐級(jí)放寬戶籍限制等。

  從資本的角度看，要改革金融體系，改善資本供給。加快利率和匯率市場(chǎng)化改革，理順資本價(jià)格；建設(shè)多層次資本市場(chǎng)，發(fā)揮資本市場(chǎng)的杠桿作用；積極推進(jìn)資本賬戶開放和人民幣國(guó)際化。

  從自然資源的角度看，要改革土地制度和城鄉(xiāng)管理體制，改善土地供給，重點(diǎn)是建立城鄉(xiāng)統(tǒng)一的建設(shè)用地市場(chǎng)，推進(jìn)要素平等交換和公共資源均衡配置。

  2013年的十八屆三中全會(huì)已經(jīng)打響了存量改革的發(fā)令槍，但真正決定中國(guó)經(jīng)濟(jì)命運(yùn)的改革落地才剛剛開始。中共中央政治局6月30日召開會(huì)議，審議通過了《深化財(cái)稅體制改革總體方案》、《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)戶籍制度改革的意見》。這是十八屆三中全會(huì)以來中央政治局舉行的第7次會(huì)議。回顧歷次會(huì)議的議題，除例行性的會(huì)議（比如2014年2月24日討論《政府工作報(bào)告》）之外，此前幾次會(huì)議的議題基本以政治領(lǐng)域作風(fēng)建設(shè)（如2014年1月24日聽取八項(xiàng)規(guī)定匯報(bào)）和社會(huì)領(lǐng)域維穩(wěn)（如2014年5月26日研究新疆工作）為主，并未涉及經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域改革。此次政治局會(huì)議首次審議經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域改革方案，可能成為改革加速落地的重要標(biāo)志。