【本周觀點(diǎn)】:繼續(xù)推薦穩(wěn)健成長(zhǎng)的包裝和家居行業(yè)。上周整體市場(chǎng)出現(xiàn)明顯回調(diào),輕工板塊尤其是前期主題性投資屬性較強(qiáng)的小票回調(diào)較多。今年第四季度我們總體對(duì)于偏主題性的標(biāo)的表示謹(jǐn)慎,本月底之前的三季報(bào)披露期有可能成為風(fēng)險(xiǎn)釋放窗口期。具體到細(xì)分領(lǐng)域,我們繼續(xù)推薦家居產(chǎn)業(yè)鏈以及具有業(yè)績(jī)支撐和成長(zhǎng)性的紙包裝和金屬包裝龍頭。上周我們前期重點(diǎn)推薦的喜臨門三季報(bào)業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期,費(fèi)用端大幅上升依然是拖累利潤(rùn)增速主要原因,我們認(rèn)為公司自有品牌床墊收入增速保持在30%以上,核心競(jìng)爭(zhēng)力沒(méi)有受損。我們一直是從中線角度來(lái)推薦喜臨門長(zhǎng)期持有邏輯:渠道端變革實(shí)現(xiàn)自有品牌的快速崛起。我們后續(xù)將持續(xù)跟蹤喜臨門向美樂(lè)樂(lè)的床墊供貨情況。

  【本周行業(yè)動(dòng)態(tài)】:1、本周上市公司三季報(bào)處于密集披露期,其中珠江鋼琴發(fā)布三季報(bào),業(yè)績(jī)略低于預(yù)期,行業(yè)增速放緩疊加新增產(chǎn)能投放是業(yè)績(jī)下滑主要原因。2、本月底前中國(guó)所有POS將關(guān)閉金融IC卡降級(jí)交易,此前8月底全國(guó)ATM已經(jīng)全部實(shí)現(xiàn),到2015年1月1日金融IC卡將全面取代磁條卡。3、航天信息電子發(fā)票專家稱,電子發(fā)票對(duì)公報(bào)銷的試點(diǎn)模式很可能標(biāo)準(zhǔn)化,最終實(shí)現(xiàn)電子發(fā)票真正進(jìn)入企業(yè)報(bào)銷環(huán)節(jié)。

  【調(diào)研信息速遞】:我們總體認(rèn)為公司在主打業(yè)務(wù)裝飾原紙領(lǐng)域未來(lái)仍將受益于下游旺盛的替代需求以及上游較為弱勢(shì)原材料價(jià)格帶來(lái)的剪刀差。

  齊峰新材作為裝飾原紙領(lǐng)域的寡頭,相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,具有成本端優(yōu)勢(shì)以及技術(shù)經(jīng)驗(yàn)積累壁壘。公司的成長(zhǎng)確定性較高,而且公司對(duì)于提前轉(zhuǎn)股動(dòng)力較強(qiáng)。我們維持公司“買入”評(píng)級(jí)!!詳情請(qǐng)參看調(diào)研紀(jì)要郵件。

  【投資建議】:重點(diǎn)推薦奧瑞金、美盈森、齊峰新材、喜臨門、索菲亞、東港股份、上海綠新。我們的推薦邏輯結(jié)合了轉(zhuǎn)型升級(jí)成長(zhǎng)空間對(duì)應(yīng)的彈性以及傳統(tǒng)主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)的緩沖墊。

  【風(fēng)險(xiǎn)提示】:11月11號(hào)德?tīng)柤揖佑?920萬(wàn)股解禁,占總股本54.99%,11月21號(hào)冠豪高新有8400萬(wàn)股解禁,占總股本7.06%,11月27日山鷹紙業(yè)有5.9億股解禁,占總股本15.67%。